华体会,华体会体育官网,华体会体育,华体会体育APP下载人们在冬天怀旧，陷入回忆。这一年，资本市场向暖向好，纵然年尾经历了一些波动，但无可否认，投资体验步入春天。 截至三季度末，公募基金产品年内累计盈利扩至

　　当下财富管理的世界里，完整的产品线、亲民的投资门槛以及投资者意识的觉醒，公募基金凭借着自身的禀赋和优势在资产配置层面扮演着更加重要的角色。

　　雨季过后，那些被呼唤的创新、温度与获得感，正具象化为可触、可感、可参与的产品语言，融入千家万户的财富叙事。

　　2025年其实经历了很多，恍惚之间境内ETF规模已经逼近6万亿元大关，以前炒股的来买指数、以前只买理财的来买指数，专业的投资人、普通的老百姓都学会了使用指数这个投资工具。

　　（数据来源：Wind，截至2025.12.27，面积代表规模，红绿代表涨跌幅）

　　这一年，行情是风，吹向了这里，于是万鸟来仪。行业主题指数成为年度最吸金的领域，主要为科技+周期双轮驱动， 集中在AI、半导体、机器人、军工、通信等大科技，证券和有色、化工、黄金股等资源反内卷板块。

　　当行情来临，我们再次感受到了发现资产、创设资产的意义，早在AI成为全民话题、机器人概念爆发、算力芯片成为焦点、游戏展现AI应用空间、黄金成为美元信任“对冲后”的数年前，对应的投资工具早已摆在财富管理的货架。

　　这一年，即便没有买到翻倍的5G通信，买了科创、创业板宽基，也能有不错的收益。走了三年坎坷路的科创板，终于“换了一个方向，奔流而去”。年初科创综指相关产品的推出，更是让复杂的科技创新投资，以最简单的形式“飞入寻常百姓家”。

　　7月，科创债ETF在“债券指数化”的大潮中到来，进一步丰富了产品矩阵，从权益到固收形成了更为完备的科技金融产品生态，为千家万户提供了一站式配置科技创新产品的便利选择。

　　再进一步，如果没有幸运的买到科创、创业宽基，大概率如果我们今年能把中证A500的收益完整吃到，也是挺理想的了。截至12月27日，中证A500的年内收益是25.57%，沪深300是21.62%，多出来将近4%的超额。（数据来源：Wind，截至2025.12.27）

　　指数的评价标准是其是否很好地表征了市场、主题或者策略，能否长期给投资者带来收益。这一年，我们看到了一个好的指数、以及指数策略给整个行业生态圈带来了不一样的巨大推动。

　　这一年，低利率时代线.3%以下，全市场货基平均7日年化收益率回落至1.21%…（来源：公开报道，国债利率含新券影响，2025.11）

　　今天的人们还能很清晰地回忆起十年前，带刚性兑付性质的高收益固收产品是当时金融产品市场中的主流品种，但那个时代已经一去不返。

　　如今，经济发展经历换挡、人口年龄结构出现调整、社会平均利润率重新锚定，低利率环境成为不可逆转的趋势。对于千千万万个中国家庭而言，多元资产配置是一条更加值得探索的前路。

　　也即，通过多元配置、在组合层面提高韧性，而后在每类资产中寻找机会。就比如看过去十五年间大类资产的年度涨跌幅，从收益排名看，多元资产组合方案基本都在中间位置。

　　注：多元资产配置组合配置为：中国大盘股*15%+中国中小盘股*10%+港股*5%+中国债券*20%+美股*15%+美债*10%+新兴市场股市*10%+商品*10%+现金*5%；图中所示资产类别对应指数分别为:A股大盘股(沪深300)，A股中小盘股(中证1000)；A股成长股(创业板指)，A股价值股(300价值)，港股(恒生指数)，美股(标普500)，美债(10Y美国国债)，新兴市场股市(MSCI新兴场)，中国债券(中债-新综合财富(总值)指数)，商品(南华商品指数)，现金(货币基金指数)。10Y美国国债收益率取年度均值。历史走势不代表产品业绩，不预示未来表现，不代表投资建议。

　　对于很多投资者而言，寻求一种产品形态的、能够兼顾收益与风险、动态适应市场环境、并具备长期复利能力的“一站式投资解决方案”，是他们的合意选择。

　　去年是固收大年，中证10年期国债指数涨10%，30年期国债指数涨超20%，一步步走低的无风险收益率确实也在一步步透支居民理财未来的收益。

　　面对票面收益率走低，交易对收益率的增厚收窄的影响下，如何满足既想要收益、又想要低波的这部分客群的需求，是我们共同面对的课题。

　　所以，今年以来那些具备收益增厚潜力、波动率又相对适中的配置型产品，很多都受到了投资者的青睐。

　　比如固收+，在利率环境逐步走低的环境下，固收+确实是比较经典的资产配置方案，可以实现股票、纯债、转债层面的初步配置。

　　再比如FOF，相当于比固收+更进了一步，理论上FOF应该具备两次风险的分散能力——

　　一个是在资产配置层面，决定股、债、商品、另类资产的配置比例，跟踪市场内部细分风格、行业主题的变化。

　　曾几何时，当时FOF的任务是选好基金，组成全明星的梦之队；眼下，在重视贝塔、分散贝塔、配置贝塔的逻辑下，从投资者需求的角度出发，FOF近年来的品类逻辑也实现了从“基金优选”到“多资产纪律性投资”的转变。

　　此时回顾起华夏低波资产配置解决方案的一路走来，如今能够通过权益中枢+策略体系实现产品定位，满足多资产策略细化，实现差异化投资目标，也觉得始终是站在离客户很近的地方思考并持续进化。

　　这一年，随着资本市场逐步走好，景气思路回归，科技领衔，资源股、互联网、创新药、新消费多点开花，主动权益基金乘势而上，迎来业绩的快速修复。

　　说穿了，对某一类资产，人们根本不存在什么执念。能不能赚钱，能否更精准的捕捉局部行情，才是最重要的。

　　前段时间做了一个统计，以偏股混合型基金成分基金为例，今年以来，主动权益基金战胜业绩基准的比例已经从过去三年得30%飙升至81%，上演了一场酣畅的逆转。

　　来源：Wind，主动权益基金测算采用万得偏股混合型基金指数成分基金，截至2025.10。指数历史走势不预示未来表现。

　　不知不觉，偏股混合型基金指数年内收益率已达34%（数据来源：Wind），如果说过去两三年品种经历了一场浸泡在冰水里的淬炼，走过之后，发生了很多变化。

　　过去几年，主动管理的基金，从收益的角度相对来说整体有所逊色，大家的视角有所转变。但是事实上被动权益的投资也需要较高的风险承受能力，甚至是择时交易能力，也并非适合所有的客户。

　　回顾2013-2023年的表现，无论是以收益率来衡量的盈利水平、以最大回撤来评估的风险控制，还是以夏普比率来判断的投资“性价比”，主动权益基金均展现出了其优势所在。

　　来源：Wind，主动权益基金测算采用万得偏股混合型基金指数，被动权益基金测算采用万得股票指数型基金指数，统计区间2013年-2023年。指数历史走势不预示未来表现，不代表基金产品收益。

　　今年5月，《公募基金高质量发展行动方案》落地，这份文件也能够清晰看到监管层对于主动权益基金的重视以及对未来发展方向的明晰，想必，这不是一场简单的否极泰来，而是一曲关于进化与适应的宏大叙事。

　　如今，主动基金正处于一个大变革时代，随着《业绩比较基准指引》正式稿落地的渐行渐近，未来可能一夜之间，国内主动权益基金运作或将向成熟市场对齐，发展迎来的新的春天。越过拐点，将渐渐清晰，站在当下时点应该更有信心。

　　写到这里天色渐渐黑了，孩童归家，窗外的春夏秋冬，抽离成几个画面，在眼前倏然逝去。

　　这一年，是公募基金行业重大而深刻的拐点。随着行业体量越过台阶，核心矛盾成为发展的质量，关键议题的改变，也自然意味着一场庞大的变革。

　　5月《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，里面提出的很多方面，和我们正在做的事情、将要做的事情相一致，这一刻，感受到初心被看见、被认可。在一个重建和向好的过程中，管理人未来的命运都写在了此时此刻的信念与实践里。

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