华体会,华体会体育官网,华体会体育,华体会体育APP下载圈姐关注到，作为国内公募巨头，华夏基金在2025年交出了营收96.26亿元，同比增长19.86%、净利润23.96亿元，同比增长11.03%的成绩单，个人投资者超2.4亿户的庞大客群进一步巩固其行业龙头地位。同时，华夏基金管理规模正式突破3万亿元大关，以行业领军者姿态站上全新发展平台

　　2026年初，新任董事长邹迎光与副董事长兼总经理李一梅联袂亮相华润有巢REIT扩募上市仪式，这被视为新管理层正式“亮剑”。然而，表面风光的规模与利润数据掩盖不了深层隐忧：历史上看，华夏系多只混合型基金长期业绩表现亮眼，成立以来均实现超13倍收益：如华夏大盘精选混合A成立来回报达4232.05%，华夏收入混合为1666.04%。

　　但华夏基金主动权益基金规模四年缩水超千亿元，多只权益产品累计亏损较大，如季新星管理的华夏内需驱动混合A更是遭遇基民公开怒斥“水货经理”。

　　在ETF竞争白热化、被动红利边际递减的当下，邹迎光、李一梅搭档能否逆转主动权益颓势，已成为决定华夏能否真正守住龙头的生死考验。

　　华夏基金2025年末母公司管理资产规模达3.01万亿元，较上年大幅增加约5500亿元，正式跨入“3万亿俱乐部”。

　　这一成就很大程度上得益于被动权益ETF业务的强势——华夏ETF规模连续21年稳居行业第一，2025年末达约9573亿元，一年增长近3000亿元，成为公司规模与利润的核心引擎。

　　但这份增长的结构性问题日益凸显。Wind数据显示，华夏股票型基金规模从2021年底的434.19亿元骤降至2025年底的243.67亿元，降幅超40%；混合型基金规模从2101.07亿元缩水至1284.35亿元，降幅超38%，两者合计四年蒸发超1000亿元。

　　主动权益业务持续“失血”，与被动业务的强势形成鲜明反差。被动ETF虽仍是护城河，但竞争已进入红海。易方达ETF规模增速迅猛，紧咬华夏不放；南方、嘉实、广发等头部玩家加速布局宽基、行业主题、跨境等赛道。

　　华夏的ETF优势正被不断蚕食，一旦被动红利见顶，3万亿规模的高基数反而会放大转型压力。从近期公开活动看，新帅邹迎光从中信证券“空降”，李一梅作为内部老将，两人上任后首秀聚焦REITs这类偏固收创新产品，而非直击主动权益痛点，这是否意味着短期内仍将“重被动、轻主动”？

　　主动权益的颓势最终落在产品业绩上，华夏多只权益基金已套牢基民。以季新星为例，其现任基金资产总规模仅11.86亿元，在管产品最佳任期回报-49.24%——直接来自华夏内需驱动混合A/C，两只基金自2021年2月成立以来累计亏损分别达49.44%和51.21%，净值徘徊在0.5元左右。过往管理的华夏稳盛灵活配置混合、华夏翔阳两年定开混合亏损分别达16.92%和35.23%。

　　华夏内需驱动混合A评论区更是充斥抱怨，“水货经理，估计也快离职了，华夏就招这么水的人来做经理？”

　　圈姐梳理发现，不止季新星一位基金经理“翻车”。华夏食品饮料ETF联接A/C成立以来亏损超37%，华夏国证疫苗与生物科技指数发起式A/C亏损超36%，华夏消费龙头混合A/C等产品亏损幅度均在34%以上。

　　这样的亏损，让买入持有的基民资产大幅缩水，也或让华夏的品牌口碑遭受重创。新管理层若继续纵容此类“带病上岗”，将只会加速资金外流。

　　如今邹迎光、李一梅组合接棒，面临的首要命题是打破“重被动、轻主动”的失衡格局，重塑主动权益核心竞争力。

　　首先，必须直面投研体系短板。华夏被动业务的强势源于指数研发与产品布局的长期深耕，但主动权益投研明显薄弱，导致基金经理选股与风控双双失灵。新领导层需大幅增加主动团队资源投入，加速引进外部优秀权益人才，优化决策流程，避免单一经理风险过度集中。

　　其次，应建立以长期alpha为核心的考核标准，对持续亏损、能力不足的经理果断调整或清退，同时加大对优秀投研者的激励，激发团队活力。而公募“老人情结”根深蒂固，华夏能否真正打破铁饭碗文化，仍是最大疑问。

　　资源分配需也需要转向。不能再让ETF“一枝独秀”，而应向主动权益倾斜人力、薪酬与营销资源。聚焦消费、科技、新能源等核心赛道，打造风格鲜明、业绩稳健的产品矩阵，通过优质产品吸引长钱，逆转规模缩水趋势。

　　3万亿规模是底气，更是压力。在ETF竞争加剧、部分主动权益基金陷亏不止的当下，邹迎光与李一梅若无法拿出实质改革，仅靠被动红利维系龙头地位，优势地位或被挑战。主动权益翻身仗，或是他们上任后的核心命题，时间窗口已越来越窄，整个公募行业都在盯着这场大考的结果。