华体会,华体会体育官网,华体会体育,华体会体育APP下载不管纳指还是标普，前期中东战火造成的回撤，已经全部涨回来，还比美伊冲突爆发前分别上涨6.29%和2.47%。

　　不过，国内的美股QDII基金，却似乎没有美股指数涨得多。纳指基金净值涨幅基本在2%左右，标普500基金净值涨幅大多不到0.5%。

　　这种收益差距也让很多人感到困惑，手中的美股基金收益为什么没能跑赢指数涨幅？我的收益被谁吞了？

　　首先需要明确，我们投资美股QDII基金获得的收益主要来自于两方面：一是指数的上涨；二是美元相对人民币升值带来的汇兑收益。

　　在初期局势紧张时，市场先把美元当作了一种避险资产，连被视作避险资产的黄金都在迅速跌，但美元却走强。

　　四月以来，随着地缘政治形势缓和，整个市场情绪转向乐观，美元近期又随着避险情绪的缓和而走弱。

　　一方面，经济数据强劲支撑汇率走强。国内GDP以5.0%的增速实现开门红；进出口总值达11.84万亿元，创历史新高；新能源汽车、锂电池等新能源板块出口持续高增长，体现经济结构的深度迭代升级。

　　另一方面，主场外交提振人民币情绪。今年以来川普在地缘政治上频繁搞事，全球地缘形式动荡。更多国家主动寻求改善与中国关系，今年以来，英国、德国、西班牙、越南等多国政府首脑陆续访华，寻求与中国加强合作。

　　叠加四月是传统结汇季，企业通常为完成一季度财报、进行企业所得税汇算清缴而集中结汇。多重因素合力助涨人民币汇率上行。

　　哪怕我们在基金公司购买的是人民币份额，最后基金公司也是用美元在境外市场构建底层持仓。

　　当美元相较人民币贬值，国内的美股QDII基金净值就会因汇率变化造成净值损失。

　　比如，2024年10月-2025年4月间，美元兑人民币汇率呈现明显上升势头，当时美元对人民币汇率一度从1美元：7人民币左右飙升至1美元：7.4人民币，上涨超5%。

　　我们买美股QDII基金，一般都在产品合同中注明了汇率风险。这就是投资于境外市场时，本币与美元汇率波动可能造成的基金净值波动风险。

　　在换汇时需要注意，我在几家基金公司直销平台上都看了一下。不同美股QDII基金的美元份额对于购买步骤的要求不近相同。

　　比如，广发和汇添富旗下的纳指ETF的美元份额就仅限工行卡购买；博时标普500ETF对银行卡要求限制较少，但需要在购买后向基金公司指定账户汇款。

　　在购买QDII基金美元份额前，最好先到基金公司直销APP上查看一下具体规则，避免出现换汇了却无法买到的尴尬。

　　不过就算购买美元份额，也需要承担汇率波动的风险。无论我们自己换汇还是基金公司换汇，都涉及人民币与美元之间的汇率问题。

　　在投资美股QDII基金的过程中，我们需要对宏观层面导致的汇率波动保持密切关注。

　　近三年，外管局仅每年扩充一次QDII额度，造成场内美股ETF供不应求，长期处于溢价状态。

　　当二级市场情绪高涨，投资者愿意花更大价钱购买场内基金，溢价率就会被推升。反之，当市场情绪低落，溢价率就会有所下降。

　　从主要美股ETF溢价变化情况来看，与美伊冲突爆发前相比，纳指ETF普遍溢价率变化幅度较小，标普500ETF溢价率下降2%左右。

　　一方面是市场仍然对美伊冲突的尾部风险有所顾虑，没有消息显示美军乔治布什号航母已经掉头，大概率还在继续前往中东的路上。

　　另一方面是国家外管局集中下发了新一轮QDII额度，总计53亿美元，相当于供给的阀门打开了一些，缓解了一部分市场需求的压力。

　　在跨境投资的过程中，基金公司需要承担换汇、跨境结算等多个环节造成的资金损耗，资金管理难度比国内基金大多了。

　　因此美股QDII基金的费率成本总体高于国内基金，管理费+托管费的综合费率普遍在0.5%-1.0%之间，长期持有的费率磨损比较高。

　　国内的美股QDII基金还有一大特点是有交易时差，美股开盘时段在北京时间每天夜里，国内的美股QDII基金价格展现的是前一晚的美股收盘价叠加当天的预期。

　　这些因素与汇率、溢价率等因素叠加在一起，共同造成我们手中的美股QDII基金收益与指数的收益有区别。

　　不过奈何投资美股的渠道有限，对于没在海外生活过、无法直接投资美股的普通投资者来说，美股QDII基金已经是当下参与美股市场的最优解了。

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